无论外部环境如何变化，经络医学始终是高成长性的经络医学。

2020年4月1日，迈瑞医疗宣布了其2019年度报告。报告期内，迈瑞医疗实现收入165.56亿元，同比增长20.38%。上市公司股东应占净利润46.81亿元，同比增长25.85%。根据国外权威第三方网站QMED发布的《2019年医疗器械企业百强榜单》，根据营业收入的规模，子午线医疗已经上升到世界第34位。

得益于公司的出色表现，从2月3日鼠年首个交易日开始至4月1日，美联医药的股价从187.68元/股上涨至254.83元/股，涨幅为35.78%。考虑到经络医疗超过3000亿元的巨大市场价值，这种表现是非常有价值的。

投资一家公司不仅是投资现在，也是投资未来。我们不禁要问，在2019年贸易争端加剧之际，以及2020年新的皇冠肺炎来袭之际，迈瑞迪安医疗为什么能保持高增长率。这种增长能在未来继续吗？

新常态下，医疗现金为王

在经济增长放缓的新常态下，寒意已席卷大多数行业。无论是空气中的人工智能还是其他传统行业，都有许多传言称，初创企业和明星企业的融资规模已经缩水。因此，在目前的时间点上，对于医药企业来说，良好的持续盈利能力和现金流是核心竞争力。

在国际市场上，以美利为代表的国内医疗器械企业越来越多地参与全球竞争。随着国内医疗器械企业的技术升级和规模扩张，国内医疗器械企业将在全球医疗器械市场中扮演更重要的角色，获得更大的市场份额。早在18年的年报中，迈瑞医疗有限公司董事长就提出，2018年将是国内医疗器械行业的“黄金十年”。

众所周知，医疗行业本身是一个资本密集型行业，特别是大型医学影像诊断设备的产品性能和质量需要根据市场发展和客户需求不断升级和提高。然而，科研开发、生产设备更新、自主品牌推广和营销网络建设都需要更多的资金投入。

以迈瑞医疗本身为例，仅2019年研发投资就将达到16.49亿元(2018年为14.20亿元)，同比增长16.13%。发展R&D不是一日之功。它需要长期积累并保持大量的R&D投资，以确保企业未来的发展。除销售费用和管理费用外，医疗企业的固定支出在年末也是一大笔钱。

然而，对于经络医疗来说，无论是研发还是其他费用，以其目前的财务实力，都可以保证长期的巨额投资。根据迈瑞医疗2019年度报告，报告期末公司货币资金总额为142.73亿元，占总资产的55.68%。

此外，子午线医疗不仅“支付更多的钱”，而且在更重要的资金来源方面，除了上市融资收入，还依赖于自身良好的盈利能力。

2016年至2019年，美瑞医药上市公司股东应占净利润分别为16.00亿元、25.89亿元、37.19亿元和46.81亿元。仅在三年内，归属于母公司的净利润就增长了近三倍。更重要的是，在此期间，美瑞医疗业务的净现金流分别为30.4亿元、33.0亿元、40.35亿元和47.22亿元，长期为正，基本上与母亲的净利润同步增长。

R&D奖金从未来10年开始

如果说在过去的10年里，迈瑞医疗的增长主要取决于中国不断增长的医疗市场，那么在未来的10年里，迈瑞医疗的增长需要更多地依靠技术突破带来的市场突破。

国家统计局的统计数据显示，2007年中国人均卫生支出为875.96元。到2018年，这一数字上升到4236.98元，是10年来的近五倍。然而，应该指出的是，中国人均卫生支出的增长率正在逐步下降

因此，就总体环境而言，经济增长带来的医疗红利正在逐渐消退，这就要求企业转变思维，不仅要注重数量的增长，还要注重质量的增长。

与国内绝大多数医疗企业不同，研发是迈瑞医疗的传统优势之一。迈瑞医疗不存在其他医疗企业研发成本率低的问题。

2016年，迈瑞医疗研发投资首次超过10亿元，远远超过国内其他医疗器械公司。2019年，公司研发投资达到16.49亿元，同比增长16.13%。与此同时，迈瑞医疗的研发费用占其营业收入的比例一直保持在10%左右，达到了国际医疗器械巨头的水平。另一方面，其他国内医疗设备公司，无论是绝对数量还是与R&D成本的比例，都与迈瑞医疗有很大差距。

继续专注于研发和高投资的好处也是显而易见的，即市场份额和业绩的显著增长。在2019年的年度报告中，子午线医疗表示，高端产品和新兴业务继续高速增长。在研发方面的高投入和产品竞争力的提高继续帮助公司在国内外市场的高端客户群中实现突破。

据报道，美利医疗有三大业务:生命信息和支持、体外诊断和医学成像。2017年，迈瑞医疗体外诊断仪器占国内实验室设备市场的15.3%，仅次于国际组胺巨头。在生命信息和支持领域，迈瑞医疗拥有中国同行业最丰富的产品线，包括监护仪、除颤器、麻醉机、呼吸器、输液泵等。其中，迈瑞医疗监护仪和除颤器在中国市场份额最大，麻醉剂在中国排名第三。在医学成像领域，美利的主要产品是彩色多普勒超声，该公司早在2016年就成为世界第六大和中国第三大彩色多普勒超声公司。

全球卓越制造支持

2020年初，一场突如其来的疫情打破了经济运行的原有节奏。作为我国医疗器械领域的龙头企业，迈瑞医疗深知能力越大，责任越大。因此，在其他企业仍在考虑如何应对疫情的同时，美联医疗已开始采取行动显示其领导力。

2020年1月26日(新年第二天)，迈瑞医疗深圳光明制造中心提前开始生产，以确保疫情所需急救设备的供应，如移动灾难恢复、超声波、呼吸机、监护仪、除颤器、输液泵、血球CRP、生化仪器、化学发光和体外凝血诊断设备。截至1月31日，美瑞医疗制造中心已有1400多名员工提前返回工作岗位，约6000台医疗设备已紧急生产并在武汉金印滩医院、武汉艾普医院、武汉汉口医院等定点医疗机构广泛使用。

随着疫情的进一步发展，武汉市在2003年抗击“非典”期间，按照“北京小汤山医院”的模式，开始建设雷神山医院和火神山医院，重点治疗新型冠状病毒患者。在1月25日至2月6日最严重的疫情期间，默里团队完成了霍申山和雷神山医院3000多台医疗设备的安装和调试，并与医院同时成功交付。

截至2020年3月底，迈瑞医疗已向湖北省定点医疗机构捐赠医疗设备3300多万元。它在全国紧急情况下运送了8万多件医疗设备，并已成为抗击这一流行病的强大科技武器。

国内疫情稳定后，随着海外疫情的爆发，作为一家在全球190多个国家和地区销售产品的国际医疗器械企业，其海外收入占42.41%，并在欧洲拥有多种FDA和ce认证产品，创优也积极参与

据报道，迈瑞医疗在中国医院使用的创新型呼吸器的出口率超过60%，而排名第二的国产品牌的出口率不到2%，大多数国产品牌的出口率不到1%。从这个角度来看，美睿是唯一一家有能力出海并在海外本土运营的中国通风机公司。

由于在疫情期间采取的积极措施，子午线医疗公司在短期和长期表现方面都迎来了难得的发展机遇。

就短期表现而言，迈瑞医疗(Mindray Medical)总经理程本月早些时候在接受媒体采访时表示，近期疫情对产品的需求增长过快，许多产品的需求翻了几番。例如，中国对呼吸器的需求已经达到六倍。根据东吴证券研究报告，麦利亚德70%的产品都受到了疫情的严重影响。该公司的产品监视器、呼吸器、输液泵、移动灾难恢复、血细胞CRP和便携式超声波发展迅速。

从长远来看，在疫情期间，经络医疗积极支持建设武汉火神山医院、雷神山医院等高知名度的一线阵地。与此同时，经络医疗有效地将各级政府与国家卫生和建设委员会联系起来，积极推动战略应急物资储备项目的落地，制定发热门诊和传染病专科建设标准。这些措施将有助于子午线医疗建立声誉，并成为子午线医疗未来扩大市场的催化剂。