最近市场出现回调，但人们仍一致认为科技股是未来市场的主线。

从目前的市场生态环境来看，此时的a股不再是2015年的a股。上市公司股价上涨的动力已经从概念是否新颖、是否富有想象力，转移到业绩是否稳固、技术是否先进、增长空间是否足够大。

拿两轮龙头股作比较。2015年，龙头股被用作Letv.com。离家出走的贾老板写了一篇不错的作文。随着乐视超级汽车和乐视生态的描述，乐视的“市场梦想率”被推上了天空。

这一轮的龙头股是宁德时代，家族是新能源汽车和动力电池的真正龙头企业。凭借技术上的领先突破，该公司继续保持领先地位，国内市场份额为57.7%。

因此，抓住这一轮科技股的机会需要基于坚实的投资和研究。没有时间打理资产的投资者可能希望关注被动产品，如创业板交易所买卖基金，这自然是首选产品之一。这也是一个很好的选择，以配置一些狭隘的产品，如5G，新能源，半导体，人工智能等。

如果你想进一步提高收益，你可以关注那些擅长投资科技股的基金经理。在老一辈人中，有富裕国家基金朱绍兴和极右翼基金傅鹏波。新一代基金包括中欧基金周英博、嘉实基金桂凯和财通基金金子才。

与新老基金经理相比，我们可以发现老一代基金经理更注重企业的技术能力和市场空间，所以在捕捉高端制造业方面有很多研究。

新一代基金经理更富想象力，专注于企业产品的未来应用，因此他们更善于抓住5G、新能源汽车、制药、半导体等领域的机遇。

在上面提到的基金经理中，朱绍兴、傅鹏波、刘、周英波已经很出名了，而嘉实基金的桂凯估计很多人都有点奇怪，但他的表现并不低调，他的投资风格仍然是“一般”。

(附言:如前所述，优秀的基金经理都有一个共同点，那就是他们太低调，对研究保持沉默，不声不响地赚大钱。)

数据显示，贵凯总共管理了四种基金产品，所有这些产品都是盈利的，并且总体排名较高。其中，嘉实多泰和和嘉实多新兴产业排名分别为65/792和24/345，同期同类产品排名前10%。嘉实多的增长期在同类产品的前30%中排名173/699。

就具体产品而言，嘉实多的管理时间最长，为4年12天，回报率为79.29%，年化回报率为15.58%，回报率排名为65/792。

从自然年来看，自2016年接管嘉实多以来，桂凯几乎每年都赢得沪深300指数。特别是在2016年的极端市场形势下，嘉实多仅损失3.69%，显示出较强的防守能力。

Guikai基本上采用复制策略来管理这三种产品。前十大股票有很高的重叠度，换手率保持高度一致。

要判断一个基金经理的充分条件，取决于他是否在管理许多产品时采用了复制策略，以及他是否在投资和研究上投入了更多有限的时间。

在资产配置方面，贵凯非常全面。他不仅研究白马股，而且善于抓住技术成长股的机会。

因此，我们也可以看到嘉实多在2017年的白马股和2019年的科技股都获得了不错的利润。其中，类似排名为100/1240，2017年利润为26.98%，2018年为61/1805，利润为70.57%。

至于个股的选择，桂凯有“大将风范”，几乎所有个股都是行业领军人物，很少追逐市场“风口”。

例如，在2019年第四季度的持仓中，消费类股属于中国贵州茅台、格力电气和平安，技术类股属于华电测试、中兴、国瓷材料和子午线医疗，都是各自领域的龙头企业。

从操作方式来看，桂凯喜欢拿着鲨鱼

我们将恢复其投资策略在实践中的应用与长期举行的华电测试举行的桂凯。如下图所示，华电测试的股价在2018年初大幅下跌。估值和股价都处于历史低位。此时，华电测试的所有者参与了底部销售，并持有了很长时间。

尽管2018年第二季度的估值一度高达100，但贵凯仍牢牢占据着这一位置，并获得了近3倍的涨幅。随后，华电的100倍估值很快被快速增长所吸收。此外，结合股价走势，我们还可以看到，股价上涨的因素并没有引起估值的上升，而且对企业的高成长性也是无形的。在第二次操作中，无论是选股还是择时，回归凯都是完美的，这可以称为经典的戴维斯双击实战案例。

在之前的媒体采访中，桂凯声称取得优异成绩的秘诀在于关注企业的内部质量和长远前景，然后寻找短期的积极因素。

他还说他的职位分为两类:战略和战术。战略资产是指具有长期机会和大空间的股票，占主要头寸，而战术资产由分阶段增长的公司主导，占次要头寸。如果市场的变化在宏观或中观层面确实有坚实的逻辑，他们会选择那些符合其投资框架、拥有战术头寸、但很少参与短期投机的股票。

贵凯因其长期稳定的业绩受到投资者和嘉实基金公司的认可。嘉实多泰和在2016年第一季度被桂凯收购时为15.42亿元。到2019年底，它已经超过40亿元。2018年底，嘉实基金将嘉实增长组合和嘉实新兴产业股票两大重量级产品移交给贵凯进行管理，而嘉实增长组合是嘉实基金的绝对拳头产品，管理层也对贵凯表现出了高度的尊重。