作为美国网上贷款的鼻祖——贷款俱乐部的“中国样本”，老牌网上贷款平台电融自2012年诞生以来，一直受到资本的青睐。然而，在共同基金严格监管的环境下，电融长期无法成功登陆，其退出或转型陷入困境。这位共同基金行业的前玩家正摇摇欲坠。
最近，多网站金融投资者在界面上告诉记者，该平台实际上已经“延期支付”了几个月，而今年以来，募集的资金数额甚至变得更少。
Interface News最近实地走访了电融上海总部，发现该公司的员工数量仍在减少，其构成已从信贷风险控制转向了收款。以前的金融“独角兽”正在变成一个“收集公司”。
接口新闻还获悉，电融的项目逾期率、金额逾期率等数据近年来一直居高不下，严重超出了“高风险”机构监管的红线要求。与此同时，电融在还款计划的时间表上没有取得任何进展，许多还款计划无法与贷款人达成协议。一度被视为“风险资本”基准的在线贷款平台正处于“两难境地”。
一直被认为是网上贷款行业“尖子生”的典荣做错了什么？
逾期利率飙升，这确实是一个“高风险”平台。
“我在电融还有30多万元的投资。自今年以来，只有零星的债权转让，一次只有几十美元。”在电融投资了两年的投资者肖玲在界面上告诉记者，和她有过接触的电融投资经理今年春节后也失业了，这让肖玲更加不安。
投资者小玲的点融应用回报页面展示给界面记者
“债务转移取决于市场条件。借款人收到款项后，将向贷款人的账户付款。目前，还款额很低，因为借款人由于流行病没有付款，这使得收款更加困难。”对于还款缓慢且零星的问题，电融的公关负责人在界面上告诉记者，在今年之前，电融的催收人员可以将超过一半的债务推回。然而，疫情爆发后，许多老年人停止偿还债务，只有20%到30%的人能够偿还。
然而，这种解释显然让贷款人很难满意。小玲说：“我的投资目标应该是在2018年到期还款。这种流行病显然是2020年的事情，不应被用作拖延的理由。”
肖玲2018年6个月的突出投资目标
另一方面，由于2018年年中以来网上贷款行业的风险爆炸和形势恶化导致资产质量失控，贷款人的资金长期无法收回。
早在2017年年中，上海金融监管机构就提出了“双降”(即线下机构的数量和业务规模)。2018年底，监管部门进一步将网上贷款机构要求提升为“三降”(余额降级、数量降级、店面降级)，进一步降低网上贷款行业现有风险。
根据电融在中国共同基金协会披露的数据，电融的贷款余额在15个月内缓慢下降，从2019年初的103亿元降至2020年3月底的80亿元。进入2020年，电融在减少贷款余额方面再次放缓。
电融自2019年以来的借方余额
同时，电融项目的逾期率从2019年初的35%上升至62.65%，金额逾期率达到31.62%。总逾期金额从2019年初的13亿元上升至40亿元，呈现出近乎线性的趋势。由于逾期金额的不断增加，贷款余额进一步减少的空间也导致了逾期率的快速增长。
即期融资逾期金额的变化
2019年1月，根据互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室和P2P互联网贷款风险专项办公室发布的《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》(即《175号文》)规定
按照这个标准，电融的31.62%的逾期率已经远远超过了标准。截至今年3月31日，电融累计贷款金额已达592亿元，涉及贷款人15.42万余人，借款人44.55万人。电融已经成为真正的大规模高风险平台。
一半以上的催收人员还没有还款计划。
在不到两年的时间里，电融从一个被毕马威称为“全球金融科技50强独角兽公司”的引领潮流的公司，变成了一个主要处理债权股权的“催收公司”，占催收人员的一半以上。
记者在界面上最近参观了上海黄浦区电容厅。那一天，尽管电融仍有100多名员工在办公室工作，但一半的办公桌已被清空，一些工作站上堆满了纸箱，几名搬运工正在清理办公用品。
照片由上海市市政局门口的办公室接口记者狄安娜拍摄
照片由上海市市政局门口的办公室接口记者狄安娜拍摄
电融的公共关系负责人告诉《接口新闻》，电融的工作组中有229人目前在家工作，其中一些人因为疫情不在办公室。电融目前约有3/5的员工是收款人员，以前主要是外包收款公司。其中约有1/5是电融的客服人员，但这一人数也较前期大幅减少。
这个雇员的人数和构成与一年前大不相同。在2019年大幅裁员后，该公司去年的裁员仍接近20%。然而，人员的主要力量已经从信用风险控制转移到了催收。
根据2019年4月电融官方网站披露的数据，公司现有员工278人，其中39.2%来自信用风险部。
2019年3月，电融的创始人兼联合主席郭亚航在一次采访中表示，电融已经通过大幅减少线下门店、人员和技术团队的数量，降低了运营成本。
在2017年的高峰期，电融拥有800多个技术团队和数千个线下团队，这些奢侈的安排使得电融的转型和裁员成本极其沉重。
除了普通员工之外，电融内部人士表示，郭宇杭、罗龙祥、吴等公司管理层也在关注现有债务的处理和与贷款人的谈判，管理层仍然每周都到公司处理事务。
“由于电融已经完全停止发行新的投资目标，它现在几乎所有的精力都花在了处置股票上，”这位知情人士告诉接口新闻。"虽然我们已经考虑过还款，但还款计划还没有时间表."
该负责人表示，在过去一年中，电融曾考虑通过自己的小额贷款公司联系机构资金进行重组，但根据监管要求，这种重组必须以覆盖现有债务的底部为基础，而且机构资金对过去资产的质量表现也有很高的要求，因此不容易找到愿意的资金。
据接口消息，4月18日，在贷款委员会与电融管理层的最新沟通会议上，双方未能就后续计划达成一致，如按本金比例混合还款或通过标的资产还款。
无论是小额贷款还是净贷款的过渡，典荣都处于两难的境地。
为什么以前的首都宠儿来到这里，优等生做错了什么？
据不完全统计，电融自2013年成立以来，在泰格泰格基金、新加坡政府投资公司(GIC)、渣打银行和大连黄金投资等知名机构的带领下，共完成了9轮3亿多美元的融资。电融被视为“风险投资”在线贷款平台的标杆，在各种在线贷款平台排名中一直处于领先地位。
根据公开信息，接口记者组织
一位前电融高管告诉《接口新闻》(Interface News)，Dianrong.com在2018年后误判了一系列产业政策，在实施转型方面不够坚定。最重要的是，尽管电融是第一家从事网上贷款业务的公司，但它错过了黄金时期资本规模的积累
电融创始人郭亚航此前也承认，电融目前面临的所有困难都源于对政策形势和行业发展的不当预期。他认为典荣应该能够拿到第一批合规预期备案。之后，他可以充分利用自己的才能，迅速推出上市。他一直遵循监管思路，已经有点累了。
另一位为电融做了多轮合规评估的第三方认为，电融在融资、产品和线下资产方面隐藏了多重风险。
他说，在资本层面，典荣有着优越的背景，利用资本的力量推动企业的快速扩张和招募士兵。然而，经过几轮融资后的股权分散也埋下了“无人做主”的治理局面，包括创始人的离职和回归，至今没有外国创始人。几轮股东主要是“投资公司”，无法在现场和业务层面对平台给予更多支持。然而，在发展的后期，只有股东的背景和融资资金不能成功登陆。
2018年下半年之后，电融高层管理人员之间的纠纷已经公开。2018年10月25日下午，原财务总监崔在电融总部办公室集合一群公众人物，殴打5岁员工，造成昏迷送往重症监护室。一位来自strongpoint finance的内部人士表示，崔的目标是strongpoint finance的联合创始人郭亚航。崔属于电融创始人之一的首席技术官一派。两位创始人因在“是否线下扩张”这一关键战略问题上的分歧而存在多年的矛盾。直到2019年3月，郭亚航才正式回到公司负责内部事务。出于边境管制的原因，苏海德没有进入该国。
在产品层面，上述人士分析称，早期的“集团利润”需求产品过于强调客户体验，将平台推上了数据性能层面的新台阶。然而，监管部门对需求产品的负面评价使得后续的“集团利润”产品面临转型。然而，此时“集团利润”已经是一个巨大的庞然大物，其对平台业务的负面影响显现出来。
大本营金融公开披露，2014年6月至2016年3月，“团团赚”产品交易总额超过100亿元。它曾经是山寨金融的主要产品，拥有近122.5万投资者，为投资者赚取约2.7亿元。但事实上，这种产品是一种需求产品，存在严重的期限错配和资本池风险。
2017年12月，P2P网上贷款风险专项整治领导小组办公室向全国各地P2P整改联合办公室下发《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》(57号文件)，规定了需求和期限金融产品形式的债权转让。由于资金和资产的时限可能不匹配，这被认为是不符合规定的，应予以纠正，以完全"将需求产品置于边缘状态"。
至于线下资产，电融已经尝试了各种基础资产，既有外部的也有自己开发的，但质量不一定经得起考验。线下店铺的分布很广，开店容易，关门难，而电融在处理线下店铺时并不果断。
自2018年下半年以来，电融一直连续报道取消分行、封杀上市、资产质量大幅下降等消息。电融计划取消大约60家线下商店。自2019年以来，电融陆续关闭了所有线下店铺。线下商店沉重的资产形式不仅成为电融转型的制约因素，也留下了许多员工拖欠工资的法律纠纷。
在上述人士看来，最重要的是电融在发展过程中至少错过了两个开口：一个是现金贷款，没有努力，或者各种场景下的小额信贷跟不上时代；另一个是贷款援助，在网上贷款行业完成退出政策后，才开始声称要努力协助贷款业务。一方面，这两个风口与电融长期依赖线下店铺发展资产有关；另一方面，它们也与股东和管理层对行业趋势的判断有关。与其他研究所相比
他说，总的来说，电融是网上贷款行业“班”中的好学生。他有很好的家庭背景，听老师的话，学习非常努力。然而，他在每一次重要考试中的表现都不令人满意。与目前的情况相比，曾经占据前三名的网上贷款行业的领袖令人遗憾。
2020年是互联网金融风险管理的第四年，也是央行决定“彻底化解共同基金风险”的一年。这个曾经100亿级的网上贷款平台，涉及15万个贷款人，仍然值得持续关注。
