拉辛咖啡，擅长讲故事，

他讲述了一个关于自己的真实故事。

闪电上市的瑞星咖啡昨晚遭遇了闪电崩盘。

长期备受争议的瑞星咖啡昨晚引爆了一枚重磅炸弹，揭露了22亿元人民币的虚假交易，震动了中美两国的资本市场。

消息发布后，拉辛咖啡和美国股票的股价在交易前一度下跌超过80%。开盘后，股价迅速触发融合机制，然后连续几次触发融合机制。最后，该股收盘下跌超过75%，市值不到16亿美元。

谁是造假的始作俑者？

一直擅长讲故事的瑞星咖啡讲述了一个关于自己的真实故事。

4月2日晚，拉辛咖啡宣布公司在截至2019年12月31日的财年合并财务报表审计中发现问题，董事会成立了一个专门委员会进行内部调查。

根据初步调查结果，自2019年第二季度以来，首席运营官(首席运营官)、董事刘健以及向公司报告的数名下属员工参与了一些违规行为，包括伪造一些虚假交易。2019年第二季度至第四季度与这些虚高交易相关的总销售额约为22亿元，与这些虚高交易相关的成本和费用也大幅虚高。

特别委员会建议采取一些临时补救措施，包括暂停刘健和其他相关雇员的职务，暂停与已查明的虚假交易所涉各方的合同和交易。

然而，美国股市开盘后，瑞星咖啡首席执行官发出内部信函称，目前包括首席运营官刘健在内的四名关联方已被停职，公司已安排其他管理人员接替被停职人员的原职务。

刘健是谁？

据公开消息，刘健自2018年5月起一直担任瑞星咖啡的首席运营官。和瑞星的大多数高管一样，刘健也是瑞星咖啡创始人钱在中国优秀汽车团队中的一员。从2015年到2018年，刘健一直担任神州优车集团的收入管理主管。2008年至2015年，他担任中国汽车租赁车辆管理中心副主任兼收入经理。

然而，一些律师认为，上市公司的高级管理层不太可能在董事会不知情的情况下做出虚假陈述。上海创源律师事务所合伙人徐峰表示:“有这么多核心数据，怎么可能只有首席运营官知道？”

浑水发布做空报告

幸运咖啡的上述声明让人想起今年早些时候浑水公司发布的简短报告。

1月底，浑水公司在社交媒体平台上发布了一份简短的报告。该报告认为，拉辛咖啡在其商业数据中犯有欺诈和欺诈行为。研究报告发布的当天，拉辛咖啡的股价盘中下跌超过26%。后来，在2月3日，拉辛否认了所有的指控，并回应说，该报告的论点是有缺陷的，恶意误导。

但仅仅两个月后，幸运击中了自己的脸。

浑水公司发布的报告认为，幸运咖啡在五个方面存在“欺诈”:

首先，瑞星咖啡夸大了其门店的商品销量。在2019年第三和第四季度，每个商店的商品日销售量至少分别为69%和88%。

其次，客户订购的商品数量从2019年第二季度的每份订单1.38件下降到第四季度的每份订单1.14件。

三、幸运咖啡提高了商品的价格，每种产品的净价至少提高了1.23元；

4.在营销费用方面，瑞星咖啡将2019年第三季度的广告支出夸大了150%以上。

5.根据收据收集的数据，收入来自“其他产品”(瓶装饮料、坚果、膳食、杯子等。幸运咖啡在2019年第三季度仅占收入的6%，而不是媒体报道的23%。

该报告还认为瑞星咖啡的商业模式存在缺陷，中国的咖啡市场仍然很小，只是增长缓慢。幸运咖啡的顾客对价格高度敏感。降低折扣的同时增加同店销售额是不可能的。

事实上，人们对瑞星咖啡一直存有疑虑，其中之一就是它发展太快，耗费太多金钱。

回顾拉辛咖啡的发展历史，从2017年底成立到2019年年中首次公开募股，拉辛咖啡只用了17个月，是世界上最快的首次公开募股公司。

在上市之初，许多投资者青睐瑞星咖啡，因为它收购了星巴克。但自成立以来，拉辛咖啡实际上一直在烧钱。2018年，公司净亏损16.19亿元，2019年前三季度达到约17.65亿元。

与此同时，瑞星咖啡线下的门店数量大幅增加。今年1月，瑞星咖啡宣布拥有4507家直营店，成为中国最大的咖啡连锁品牌。

自1999年1月进入中国以来，星巴克在过去20年里仅在中国开设了3600家门店。

围绕拉辛咖啡的商业模式一直备受争议。在网上，一些网民开玩笑说瑞星咖啡是国家的淡咖啡，收获资本主义的韭菜，为中国人提供廉价的补贴咖啡。

面临巨额赔偿或致破产

上海翰联律师事务所合伙人宋益新表示，瑞星咖啡可能面临来自投资者的巨大集体诉讼，以应对这一欺诈行为的发展趋势。

在美国，提起集体诉讼的过程是，在发现欺诈行为后，律师开始收集证据，然后起诉，让法院选择第一个原告，代表所有受害者，他们只需要满足法院规定的条件和时间期限。集体诉讼开始后，由于索赔金额巨大且惠及所有受害人，在严重的情况下，公司将破产，还可能涉及相关的中介机构。

关于具体的索赔金额，宋益新表示，类似情况下的索赔金额一般是通过设定一段时间，以最高价和事件发生后的最低价得出差价，再乘以股数，即使公司可能面临投资者赔偿。如果把从2020年到现在这段时间作为拉辛咖啡在2020年1月7日触及今年美国最高股价的时间段，事件发生后的最低价格是昨晚触及的每股4.9美元，而该公司最新的总股本为2.4亿美元。因此，可以粗略地计算出，在集体诉讼的情况下，拉辛咖啡将面临总计约110亿美元的赔偿。

根据最新收盘价，拉辛咖啡的总市值只有15亿美元左右。

值得注意的是，据媒体报道，为了回应浑水公司此前发布的简短报告，美国多家律师事务所发布声明，提醒投资者对拉辛咖啡提起集体诉讼的截止日期。

GPM、加利福尼亚州的沙尔、纽约州的格罗斯、法鲁奇、罗森和波美兰茨都表示，在2019年11月13日至2020年1月31日期间购买里奇蒙咖啡股份的投资者，如果想挽回损失，可以联系该律师事务所。2020年4月13日是首席原告的最后期限。

对于具体当事人，禅盛资本执行董事沈梦指出，如果瑞星咖啡的经营存在欺诈行为，瑞星咖啡将面临集体诉讼，瑞星咖啡相关责任人将面临刑事调查甚至起诉和判刑的可能。

徐峰还指出，根据美国法律，提供虚假财务报告和故意进行证券欺诈可被判处10至25年监禁，个人和公司最高可被罚款500万美元和2500万美元。此外，审计机构也可能涉嫌犯罪，并可能面临严格的举证责任。

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