瑞星的方法在20年前被发现中国股票一夜之间变成了垃圾股票

2020-04-14 09:38 　来源: 字母榜

现在瑞星自暴自弃，退出市场，在很大程度上，这只是时间问题。卢和铁三角的首次公开募股工厂应该从现在开始停止生产。然而，只要有人，中国股票的财务就有“美”甚至欺诈的历史。再过20年，肯定还有值得写的东西。

为了穿透像瑞星这样的中国股票公司爆炸和造假所造成的迷雾，向谁学习，并有一个美好的未来，我们必须首先把镜头摇到20年前。

当时，以高盛(Goldman Sachs)为代表的华尔街资本处于尴尬的境地，因为它们同时支持的中国股票跌至谷底。

二十年前，第一批中国股票出现在美国股市。除了赶上China.com的小高潮之外，2000年新浪、网易和搜狐登陆美国资本市场时，它们都在血本无归，基本上跌破发行价。

也是在这个时候，乐凯咖啡的创始人卢卖掉了在中国经营了5年的通信设备代理业务，正式移民加拿大。根据他后来的回忆，受中国股票在美国成功上市的影响，他一直在关注一些可能上市的创业项目。

然而，随着互联网投资泡沫的破裂，卖空型公司逐渐盯上了中国概念股。六个月内，知名卖空团体发布了对这些中国概念股的调查和分析报告。

尽管当时以高盛为核心的华尔街东方资本(Wall Street Orient Capital)尽力为其提供支持，但这些现在似乎是中国互联网领军企业的股票，在2000年12月都跌破了5美元，属于真正的垃圾股。

高盛支持中国股票，因为它是第一家进入中国华尔街的大型投资银行。毕竟，2000年前后，高盛或多或少是中国互联网公司在美国上市的幕后推手。

但即便如此，美国投资者仍对中国互联网公司表现出极度的不信任，尤其是在这些中国互联网巨头上市第一年的财务报告被披露后，人们发现这几乎都是烧钱的生意。

结果，这些中国互联网公司在美国的股价成了持续下跌的镜像。

2001年3月，新浪、搜狐和网易的股价在1美元至2美元之间徘徊，达到了退市的底线。2001年7月19日，网易甚至收到了纳斯达克要求暂停交易的通知。

高盛和华尔街不希望他们支持的新兴市场这么快消失。

一位不愿透露姓名的美元基金投资者表示，高盛和毕马威在此期间对所有中国公司进行了一轮调查。他们发现，如果美国投资者想要接受中国股票公司的发展现状，他们必须盈利或找到盈利的方向。当然，在这样的前提下，我们也可以努力编制财务报表，特别是通过研究中美两国不同的财务报告体系，来改善中国上市公司在财务数据方面的表现。

因此，在此期间，加强对中国股票财务经理的培训是中国主要投资银行的当务之急。培训中最重要的事情是邀请四大银行的高级管理人员具体谈谈中美金融标准的差异以及编写年度报告的技巧。

这位匿名投资者表示，看看投资银行培训现在谈论的内容，就像lucky的财务报告转换成本一样。

当然，为了加强对这些中国股票公司的管理，高盛于2001年在美国为在美国学习的中国学生进行了一轮招聘，目的是丰富高盛在亚洲相关业务团队的实力。

李惠拥有美国主要投资银行的并购经验，此时加入高盛(Goldman Sachs Asia)担任执行董事，事实上成为高盛在与中国股票公司沟通和支持其发展战略方面的运营商。

由于这一波业务，一年后搜狐在2002年第三季度宣布盈利，新浪和网易也紧随其后。从此，这些中国概念股在动荡中逐渐崛起，并成为美国中国概念股的标签。

丁磊和张朝阳等创始人终于从资本市场获得了红利，成为中国第一批互联网亿万富翁。

与此同时，由于他们的成功刺激了许多人，这为下一波中国股票在美国上市打开了大门。

也是在2002年，深圳无绳电话巨头“万德莱”的创始人杰夫在被申请承兑据称价值超过6亿元的汇票和保函后逃到了美国。

这个人到达美国后，他很快投资了资本市场。

在中国股票的核心公司宣布盈利并逆潮流而动之后，他觉得自己找到了一个可以在未来快速盈利的行业。即在美国资本市场购买空壳资源，然后通过反向收购操作中国企业在美国上市，从中获得佣金。

因为除了纽约证券交易所和纳斯达克之外，美国还有一个股票市场，叫做OTCBB。在这个市场上，没有像交易所那样多的法律法规需要管理，只有会员报价系统，该系统仅用于在参与这个市场的会员单位之间交易一些上市公司的股票。

在美国上市的公司也可以被称为上市公司或上市公司。杰夫抓住了这个漏洞。

一方面，他承诺所有中国企业都将办理在大交所股票市场上市的手续，并支付所有费用。另一方面，他还承诺帮助企业完成从OTCBB向纳斯达克的转移，主要是通过购买与纳斯达克相关的空壳资源进行反向收购。

杰夫只在纳斯达克成功上市后购买壳资源和股票时收取费用。正是因为这种收费方式，当时许多中国企业都很信任。

然而，事实上，杰夫在成功上市后收集的股票通常会在2-3个月内迅速卖出获利。

为了满足美国证券监督管理委员会对上市公司的要求，杰夫将派出一个团队帮助中国上市公司整理财务信息，并提供上市所需的所有文件。在这个过程中，欺诈对他们来说是一个非常明显的选择。

当然，由于中国概念股在美国的出色表现，自2003年以来，中国民营企业一直蜂拥在美国借壳上市。

到2010年，当美国证券监督管理委员会对欺诈性中国上市公司实施一系列处罚时，已有300多家中国民营企业通过反向收购在美国上市。

也因为2003年开始的借壳上市浪潮，国内风险投资业变得活跃起来。刚刚被拆分的联想成立了自己的资本公司，今年一个叫刘二海的年轻人加入了联想投资。

前高级投资经理兼执行董事刘二海于2007年晋升为董事总经理，并成功接管联想投资。从那以后，他作为中国资本市场的重要参与者登上了历史舞台。

当时，联想投资和参与的许多项目也正在美国上市。然而，与杰夫的中美资本相比，联想投资在中国企业赴美上市问题上仍是小巫见大巫。

然而，在杰夫的帮助下，在美国成功上市的中国公司并没有过得很好。

《南方周末》记者在2012年的一份报告调查中发现，当时，杰夫的中美桥梁资本和中美战略资本共运营了9家中国公司赴美国购买壳上市。其中，4家成功从大交所转移至纳斯达克的中国公司已被停牌或被做空基金成功追踪，而大交所其余5家中国公司的股价仍长期徘徊在0.20美元以下，属于垃圾股。

然而，仍有许多像杰夫这样的中间人在美国上市。为了成功上市，许多人选择了财务欺诈，这带来了一系列不可预测的严重后果。

2008年的金融危机成为披露中国股票欺诈的导火索。

在金融危机期间，所有国家的主流企业都经历了业绩下滑甚至亏损。然而，当时在美国上市的中国股票几乎都是红色的，那些表现良好的股票令人难以置信。

根据《南方周末》的报道，为了表明自己是全球经济的火车头，这些上市公司经常将自己标榜为全国知名企业。例如，中国教育集团、中国高速传媒、中国绿色农业、中国阀门、中国清洁能源等。

2009年，这些“中国概念股”的价格飙升。根据中国经济网的数据，2009年在美国上市的中国公司的股票平均上涨了约130%，几家明星公司的股票甚至上涨了1000%以上。然而，也是因为财务结果太离谱，这些中国明星上市公司很快被美国做空基金追踪。

具有讽刺意味的是，根据《南方周末》记者的统计，几乎所有上涨超过100%的中国概念股都被做空基金打败了。

在卖空过程中，中国股票的各种金融欺诈丑闻震惊了整个美国。特别是，卖空公司通过实地调查，发回的数据与所有这些中国明星股票公司发布的财务数据严重不一致。

一家调查公司在现场发现，中国的高速媒体声称正在布置中国所有机场的广告屏幕，这些屏幕只是一些机场公共汽车上安装的移动电视。另一家中国股票公司在卖空报告发布后紧急邀请许多美国媒体参观厂房，但出人意料的是，发布卖空报告的调查公司在厂房外安装了摄像头进行监控，图像数据显示，只有当所有媒体都来参观时，厂房才满载而归。

然而，这家名为“中国清洁能源”的公司，凭借其丰富的财务报告，利润非常丰厚，但调查人员在当地税务部门检查的税务记录已经连续10年为零。

……

2011年底，美国证券交易委员会发布通知，展开调查。从2012年3月到5月，18家中国公司被纳斯达克和纽约证券交易所停牌，4家公司被勒令退市。

《南方周末》记者在调查中发现，到2012年，通过反向收购在美国上市的300多只中国股票中，绝大多数是欺诈性企业。他们中的大多数人被困在OTCBB，这是一个估值低、成交量小、没有自由交易的股票市场。因为被中介骗的钱相对较少，这些中国公司经常承认出了问题。

但用“我的美国股票”创始人方三文的话来说，那些成功将董事会从美国海外信托银行(OTCBB)转到纳斯达克(Nasdaq)或纽约证券交易所(NYSE)的中国公司表示，“他们中没有一个是无辜的”。

因为事实上，绝大多数中国概念股都没有资格转向这些主流交易平台。没有金融欺诈，他们就不能成功地转向股市。

关键是，即使这些企业成功上市后，他们仍然坚持欺诈。然而，据不完全统计，这些在美国成功的中国股票公司的许多老板来自福建。

正是在2010年，假板浪潮席卷全球之际，在美国股市遭遇福建村民暴乱的陆创立了神州汽车租赁公司。