在政策利好的背景下，三大a股指数周一飙升，市场情绪有所回升。然而，与上周相比，市场成交量并没有进一步扩大。截至当日，上证综指上涨0.50%，收于2852.55点。沈正成指报10621.50点，上涨0.89%。创业板2043.44点，上涨1.12%。市场参与者认为，可能会出台更多政策来应对经济挑战。随着工作的恢复和政策的实施，未来的市场机会将集中在三个主要部门：消费、科技和新老基础设施。

LPR完成联动“降息”

最近，4月的政治局会议进一步细化了稳定增长的点。其中，货币政策明确“采用降息、降准和再贷款等手段”；财政政策明确指出，特别政府债券的目的是“抗击流行病”。财政力量需要“提高资金使用效率”，并再次强调社会金融信贷在稳定增长中的重要性。

在这种背景下，LPR也承诺降息。4月20日，LPR的报价发布了，1年期债券的报价为3.85%，高于上次的4.05%，下跌了20个基点，是自去年8月推出以来的最大单日跌幅。5年以上的品种报告为4.65%，高于上次的4.75%。事实上，自3月底以来，7天期反向回购利率和1年期最优惠贷款利率都下调了20个基点。

值得注意的是，在3月份保持不变后，五年期LPR住房抵押贷款利率也下调了10个基点。政治局会议重申“住房不会出售”。从稳定房价和控制系统性金融风险的角度来看，限购、限售、限贷等房地产调控措施在未来一段时间内不会放松。同时，为了支持住房的刚性需求，刺激房地产的销售和投资，适度降低住房贷款利率还是当前的主要政策选择。

从政策角度来看，最近十天内召开的两次重要的财政委员会会议，以及中央国务院出台的一系列支持经济复苏的政策，都是为了应对疫情的影响，确保中国经济更好地复苏。

“LRP降息是一个重要的政策信号，表明从政策角度看，实体经济利率仍在下调，从而支持了经济复苏。”前海开源基金首席经济学家杨德龙20日告诉记者，可能会出台更多政策来应对经济挑战。中共中央政治局会议首次提出用更大的宏观政策来对冲疫情的影响，这也表明降息的窗口已经打开，可能预示着经济增长目标的灵活调整。特别是，应该用资金引导受疫情影响的中小微型企业，支持和帮助这些企业度过难关。

挖掘三大板块的机会

从盘上看，市场情绪有所升温。在上周连续两个交易日之后，该市场的高水平板块被压制在4个板块之内，国电南子在20日成功地站在了5个板块上。此外，尽管20日凌晨受到系统故障的影响，一些跨市场指数如中国证券1000、沪深300和全指数医药等出现异常，但并未影响市场情绪。

20日，新的皇冠巡展理念让两座城市迎来了一整天，板块飙升。数字现金、RCS、卫星互联网、上海自贸区、UHV等热门话题股纷纷上涨。口罩、疫苗、流感和其他抗流行病部门引领潮流。整个行业的涨幅较大，跌幅较小，只有机场航运、石油和矿业服务等少数行业呈现绿色。

值得注意的是，20日两市的交易额从上周五的7403亿元下降到6173亿元。事实上，从上周开始，a股进入了第四周的“缓慢收缩期”。与此同时，来自北方的资金净流入只有5000万元，尽管净流入保持不变。

“自3月下旬市场反弹以来，已经过去了近一个月，现在是年度和季度报告密集披露的时候了。显然，受疫情影响，一季度整体形势不容乐观，但现阶段市场走势并不疲软。这可能有两个原因。首先，全球流动性充裕，国内降息政策相继实施，国内流动性也非常充裕。第二，每个人都对稳定经济对抗周期的政策充满期待。市场一直保持一定程度的乐观，新老基础设施相关品种也反复活跃。”宁波投资管理有限公司投资总监吴20日在接受记者采访时表示。

那么，交易量的萎缩会抑制反弹空间吗？“与2月份相比，市场成交量确实下降了一步。趋势基金进入市场的迹象并不明显。如果没有超出预期的诸多有利因素，市场很难全面上涨。然而，如果市场继续以这种方式萎缩和挣扎，它很有可能会向下调整，以换取进一步上涨的空间。从技术角度来看，偏离每日水平的迹象越来越明显，还需要向下调整。因此，我认为，未来两周季度报告密集披露期的技术叠加实际上可以用作市场压力测试的观察期，多看少动。”吴进一步指出。

随着工作的恢复和政策的实施，未来的市场机会在哪里？杨德龙表示，消费、券商、科技和黄金领域仍存在市场投资机会。5G、云计算、新能源汽车、人工智能等科技方向值得特别关注。

吴指出，近年来，与疫情相关的政策受益部门表现较好。“其实，这很可以理解。流行病受益部分的季度结果总体上是好的，《中国日报》甚至今年全年的结果都将是非常好的。因此，这种增长也是基于基本面的。当然，也有必要区分朱真的好处和纯粹的猜测。至于新老基础设施建设等政策的有利领域，是投资者提前计划，甚至是基于对未来表现的良好预期进行炒作。因此，未来的市场机会仍在于基本面表现，仍有必要寻找能够持续发布中长期表现的公司，挖掘消费和技术、新老基础设施方面的真正价值品种。”