2017年7月17日，中国税务网从新三板退市，正式结束了近两年的新三板生涯，并计划重返资本市场。

经过近三年的积累和沉淀，中国税务网将目光投向了香港股市。智通金融公司获悉，中国税务网经过一系列重组后，更名为中国税务网国际控股有限公司(以下简称“中国税务网”)，于2020年4月23日向香港联交所提交招股说明书，申请在主板上市，付强金融资本为唯一发起人。

根据招股说明书，中国税务网主要关注财税咨询和培训以及职业培训。基于2019年的收入，中国税务网在中国财税咨询培训领域排名第一，在财税职业培训领域排名第五。

虽然在行业中排名很高，但中国税务网的表现也相对光明。收入从2017年的2.53亿元增加到2019年的4.1亿元，年复合增长率为27.28%。净利润从2017年的2095.5万英镑增至2019年的4931万英镑，复合年增长率接近60%。

财税职业培训业务成为新的绩效增长点

中国税务网成立于2003年，现已成为中国财税咨询、培训和职业培训服务行业的领导者。在财税咨询培训业务方面，中国税务网提供三项服务：面对面培训、网上培训及配套教具销售、网上咨询。这些培训课程涵盖许多财政和税收相关领域，涉及多个行业。

另一方面，财税职业培训包括六大培训服务，包括中国管理会计师(中级)、会计专业职称、税务会计、会计继续教育、税务信息管理和美国注册管理会计师。

根据招股说明书，2020年1月，中国财务总监协会推出了中国管理会计师(高级)证书，中国税务网是该协会授权的第一个提供此类培训服务的组织。

在培训内容逐渐丰富的同时，中国税务网的业务网络也在不断扩大。截至2019年，中国税务网在北京设立了总部，在30个省的362个市、自治区、直辖市设立了57个分支机构。

商业网络的扩展自然带来了客户数量的增加。中国税务网络的客户数量从2017年的32，800增加到2018年的36，600和2019年的43，400，复合年增长率接近15%。从客户结构来看，公司和机构客户的增长相对平缓，但个人用户的增长很快，从2017年的3，564人增长到2019年的11，500人。

然而，客户的增长主要被中国的管理会计(中级)培训服务所吸引。智通金融应用发现，在过去三年中，中国税务网的业务结构发生了显著变化。尽管财税咨询和培训服务收入保持相对稳定，但其收入占比从2017年的68.8%下降至2019年的43.3%，降幅达25.5个百分点。

财税职业培训服务的收入份额从2017年的31.2%上升至2019年的56.7%。该业务收入份额的增加主要是由于中国管理会计(中级)培训服务收入的爆炸性增长。

根据招股说明书，中国管理会计师(中级)培训服务收入从2017年的1989.5百万元增加到2019年的2.13亿元。两年来，收入增加了一倍多。随着收入的增加，培训服务产品在收入中的比重也从2017年的7.9%上升至2019年的51.9%。

由此可见，中国的管理会计(中级)培训服务已经成为中国税务网新的绩效增长点。得益于咨询和培训业务的稳定以及中国管理会计师(中级)培训业务的强劲增长，中国税务网的总收入从2017年的2.53亿元增长至2019年的4.1亿元，并实现了年度复合增长

从行业来看，财税咨询培训服务和职业培训服务都在快速发展。根据乔斯特沙利文的数据，从2014年到2019年，两大业务的市场规模以每年超过30%的复合速度增长。

但是市场竞争也极其激烈。根据2019年收入，中国税务网已经是财税咨询培训服务领域的第一名和财税职业培训服务领域的第五名，但市场份额分别仅为2.1%和0.7%。

在财税咨询和培训服务领域，前五名市场参与者的市场份额仅为6.4%。在财税职业培训服务领域，前10名市场参与者的市场份额仅为13.2%。这表明企业在这两条赛道上设置竞争壁垒相对困难。尽管该行业发展迅速，但市场参与者蜂拥而至，分享市场份额。

然而，业内细分的轨道管理会计师考试和培训市场出现了爆炸式增长。自2017年以来，中国财务总监协会授权设立管理会计师国家认证，用于管理会计师考试，这导致管理会计师考试和培训市场的爆炸性增长。

根据乔斯特沙利文的数据，从2017年到2019年，中级会计师培训市场规模从2880万元增长到2.37亿元，年复合增长率为186.88%。面对这一市场的爆发，中国税务网凭借其积累的资源优势迅速切入，凭借先行者优势赢得了最大的市场份额。

根据2019年的收入，中国税务网已经是中国管理会计考试和培训市场的最大参与者，市场份额为72.4%，比第二名高出64.7个百分点。可以看出，中国税务网在这一子电路中具有明显的规模优势。

更重要的是，从2019年到2024年，这一子电路的市场规模将保持近70%的复合年增长率，而中国税务网作为领先者，必将受益于该行业的快速增长。此外，2020年1月，中国财务总监协会推出了中国管理会计师(高级)证书，中国税务网是该协会授权的第一个提供此类培训服务的组织。这意味着中国税务网已经在高级会计师培训市场上获得了第一名，这种先发优势将有助于公司快速成长。

短期压力

ChinaTax.com在招股说明书中表示，该公司计划在2020年在全国范围内新建10-15家分支机构，以继续扩大网络覆盖范围。截至2020年前两个月，中国税务网的合同销售额达到5960万元，同比增长54.1%，仍保持高增长率。

然而，防疫措施的实施预计仍将对中国税务网的业务运营产生一定影响。无论是咨询培训还是职业培训，中国税务网都有线下业务。公共卫生事件后，中国税务网将加快咨询和培训业务的网上转移。职业培训已经在全国60多个城市开展，预计将受到一定程度的影响，并将在短期内受到影响。

与此同时，中国财务总监协会于2020年3月18日发布正式通知，预计中级会计师考试日期将推迟，这将导致中国税务网业绩确认的延迟，并将影响上半年的收入增长率。

从短期来看，公共卫生事件给中国税务网带来了压力，但从长期来看，作为管理会计考试和培训领域的领导者，中国税务网将随着行业的发展而迅速发展。然而，市场竞争是需要关注的焦点。从过去的表现来看，中国税务网的销售和营销费用占40%以上。随着行业的发展和新玩家的进入，获取客户的成本将逐渐增加，对产品质量的要求也会越来越高。