近日，北京蓝海军事战略资本运营中心(有限合伙制)被中国基金业协会注销的消息在朋友圈里一闪而过，2016年夺冠，2020年被注销，再次引起“私募冠军诅咒”的关注。在蓝海战略存在的几年中，萨顿不仅因为出色的表现获得了引人注目的时刻，也因为激进的战略给投资者带来了损失。随着蓝海涛私募的结束，这些年来赢得冠军的其他私募在哪里？

微信标识统计显示：从2019年到2008年，获得当年私募的私募有宾诺资产、金超投资、方圆天成、蓝海军事战略、翔宇银行、创世翔投资、樊圻投资、程瑞投资、世通资产(现康庄资产)、新价值投资、晋中投资，其中创世翔投资连续两年获得2013年和2014年的冠军。截至目前，蓝海涛和创石祥投资已被取消私募资格。新价值投资、金钟赫投资都受到了证监会的行政处罚，核心团队在夺冠后分离的现象更为普遍。

碧海军事战略取消，苏司通的“尖刀八郎”彻底沦陷

最近，中国基金业协会发布的《关于注销第十六批公示期满三个月且未主动联系协会的失联私募基金管理人登记的公告》令“私募冠军的诅咒”更加猖獗。此次，36名在3个月公示期结束后未主动联系协会的私募基金管理人被取消，其中包括因在3个月公示期结束后未提交特别法律意见而被取消的北京蓝海淘略资本运营中心(有限合伙)。

2016年，由于苏士通的《蓝海一》的强势表现，蓝海涛略微成为了业内的黑马。尽管a股在2016年经历了几轮融合，但“蓝海一号”逆势上涨，并在2016年成为私人股本冠军。由于苏通的投资风格以快速、准确和无情著称，市场称之为“尖刀八郎”。

自2016年赢得冠军以来，萨顿的私人配售高峰已于2018年结束。2018年5月，萨顿卷入了一场贷款纠纷，牵涉到上市公司，并导致银行账户被法院冻结。苏嗣同还因使用上市公司公章非法担保而受到中国证监会的谴责。由于策略过于激进，2018年，苏通的许多私募股权产品被清算。根据天空调查提供的信息，拥有苏通99%股份的蓝海石通仍有许多私人借贷纠纷和合同纠纷。该公司还因操纵股价被罚款1740万元，最终因拖欠罚款而被强制执行。

目前，在私募网络(微信id: simuppw)中搜索蓝海策略时，有一个醒目的提示，“该组织已在中国基金协会注册，但现已被取消”。从2013年成立到2020年6月5日，当它被列入协会宣布取消的私募名单时，这位前私募冠军也彻底落马了。尽管蓝海涛已经成为过去，但在过去的十年里，私募股权冠军的落马并不罕见。

撤销、清算、行政处罚.前冠军私人配售今天在哪里？

2006年不仅是a股牛市的开始，也是私募股权基金阳光的开始。私募股权基金已经通过信托从“地下”走向合法化。2007年，上证综指全年上涨近一倍，不仅创造了a股历史上最疯狂的牛市，也掀起了私募历史上的“从上市到私募”的浪潮。2007年，星石投资了，心平气和地投资了，石城投资了陈家族等行业人士都加入了私募。

虽然私募基金的门槛并不像公募那样“严格”，私募学校也涉及到从民办学校、传媒学校、工业学校到证券交易商和公募学校，但总体而言，其起点是

在私募股权基金发展之初，对基金经理的背景没有太多的限制，所以私募股权基金早期的辉煌主要是基于业绩，市场的焦点往往是年度冠军和黑马。无论是公开发行还是私募发行等投资行业，冠军私募的业绩持续性都不高。即使是一些冠军私募也在经历了表演的巅峰之后，瞬间滑入了表演的深渊。一些冠军私募在赢得冠军后不久就受到中国证监会的处罚。更有甚者，连公司都被从私募中注销，成为“江湖”中的真正传奇。

基金行业有一个众所周知的“冠军诅咒”。换句话说，年度表现最好的基金往往表现平平，甚至在第二年或第三年就开始倒计时。尽管每个基金公司都打算打破这种“冠军诅咒”，成为长跑冠军，但赢家通常很少。在更具侵略性的私募行业，更多的私募冠军已经从巅峰跌到了谷底。

从2008年到2019年的12年间，包括金钟赫投资、新价值投资、蓝海战略和创石祥投资在内的11家私募基金获得了年度冠军。创石祥投资在2013年和2014年连续两年获得冠军，并成为过去十年中唯一两次获得冠军的私募基金。(注：除非另有说明，本文中提到的私募冠军都是股票策略的私募冠军，数据来源都是私募网络。)

私募网络(微信号：Simuppw)统计了2008年至2009年私募冠军的当前表现。从12年来赢得冠军的11个私募基金的当前运营情况来看，除了过去5年中的一些私募基金冠军，其他大多数冠军都已经倒下了。

2019年5月25日，中国基金业协会宣布取消20名运营异常的私募股权基金经理，其中包括广州创世上投资有限公司。创石祥成立于2009年，在2013年和2014年以双收入捍卫其称号。然而，美好的时光并没有持续多久，后来石祥接连传出了分手的消息。2016年，他因涉足雷新泰电气公司并操纵市场而被罚款6000多万元。随着创世祥在2019年被取消，过去连续两次私募也有所下降。

罗伟广新价值投资成立于2007年。2009年，罗伟广的产品以将近两倍的年收入获得冠军，公司的管理规模迅速扩大。2012年，新价值投资基金的回报率降至业内最低。该公司的业务重点也转移到一级市场和M&A市场，利用“一级和二级联系”模型获得一级和二级市场之间的差异。

2019年，罗伟广持有京青城南和城投资管理合伙(有限合伙)的部分股权。两次拍卖的总市值约为1.52亿元。此外，罗伟广还收到了许多监管罚款，包括因未能配合上市公司及时披露公司的股份冻结、异常股价、减股计划等而未通知董事会的190万元罚款。并被发出警告信。其中，2018年12月25日，广东证监局采取监管措施，对罗伟广持有的部分股份进行强制平仓但未及时书面通知的情况，发出了警示函。到目前为止，罗伟广新价值投资管理的规模还不到10亿元，许多基金产品的管理规模还不到500万元。

不仅如此，在过去10年左右获得冠军的私募股权产品中，它们很少能取得持久的结果，而且不止一些冠军产品被清算。在2010年私募冠军世界通信第一阶段(现在的康庄第一阶段)之后的一年，公司的几个产品被清算。如今，当协会要求公司提交信息时，公司变得更加不正常。异常原因是产品更新未按要求进行或主要问题更新两次以上。2011年冠军私人配售“程瑞法斯

还有一些私募基金选择在赢得冠军后隐藏自己的净资产，包括2018年冠军“金超陈荣1号”和2019年冠军“宾诺亓航2号”，这些基金不再披露自己的净资产。然而，隐藏净值的选择并不是一个糟糕的表现。对于许多私募股权公司来说，在赢得冠军后的早期阶段很难保持高回报。选择隐性高收益产品也是投资者预期的适度降低。从私募网络组合大师的数据来看，宾诺资产和金超投资自夺冠以来，收入仍处于行业前1%的位置。自2017年私募冠军“天成一号”和2015年冠军“翔宇星思源一号”夺冠以来，他们的收益也在同类基金的前10%之列。

结论

至于打破“冠军诅咒”的难度，微信账号：Simuppw认为主要有以下原因：私人冠军暂时的高回报必须以波动性为代价；私募冠军往往采取极端策略，市场适用范围狭窄；夺冠后，随着规模的扩大和投资者预期收益的提高，公司将面临更大的业绩压力。

江湖上有很多新的私募。尽管冠军私募基金以其不同的赚钱方式赢得了足够的关注，但私募基金也观察到，由于冠军私募基金的巅峰很难重现，投资者现在对冠军基金的思考更加理性。一位知名私募人士表示，冠军效应已经从之前的筹资效应转变为现在的品牌效应，也就是说，投资者很难用一年的高收入“抢购”。在选择基金时，投资者更关注私募基金经理在过去3-5年甚至更长时间内的投资业绩，并根据私募投资和研究团队的实力做出选择。