最近，媒体开始关注诺亚的产品延期付款问题。作为中国最知名的独立理财机构，诺亚是整个行业的方向，每当产品出现问题，总会引起轩然大波。这一次也不例外。
从细节上看，这一次诺亚的子公司科菲在2017年2月担任基金经理，发行了两个三年期合约基金“创世神玉”(简称“神玉基金”)，最近到期并延迟付款。通过认购股权基金深圳太岳投资中心(有限合伙)的优先份额(“深圳太岳”)，该基金定向投资了深圳口袋科技有限公司(“口袋科技”)51%的股权，从诺亚的回应来看，该公司早在2018年9月就已经通过仲裁进行了资产保全，并于2019年底获得了最终的法律支持。目前，它正在推动核心资产尽快实现。
我想当上帝娱乐基金发行时，它也是一个馒头。为什么三年后我的公公婆婆会为彼此争吵？这将从项目开始时开始。
曾经，博彩业是资本进入的热点。
在过去的两年里，资本市场已经下跌。也许许多人会忘记2016年游戏市场是如何全面展开的。当时，游戏行业是一个热点，资本涌入。
以申宇娱乐基金投资的口袋科技为例。口袋技术公司当时的主要业务是在线象棋和纸牌游戏。其主要产品是《口袋德州扑克》和《口袋斗地主》，全球注册用户超过2000万，使其成为行业领导者。根据2016年9月30日的评估报告，口袋科技股东的股权总值为21.05亿元，账面增值率为1203.81%。性能卓越的巨大市场使口袋技术成为一个优秀的投资目标。
从后来的性能发展来看，口袋技术也不错。2018年“联众事件”前两年，完成了投资协议中规定的业绩博弈要求，申宇基金投资者也成功获得了第一年的投资收益分配。不仅如此，2018年5月，主要业务Depp APP开始接受对整个监管行业的统一调查。9月，在腾讯的田甜德州公司主动一起下线期间，诺亚投资者也获得了部分本金分配。
但我们也必须承认，当时口袋技术的成功离不开网络象棋和纸牌游戏的火热环境。当时，随着手机游戏向用户的快速转型，棋牌游戏用户稳定的支付能力和以中青年用户为主体的特点逐渐显现，导致2016年下半年棋牌市场井喷。2016年，中国有5.66亿游戏用户，2016年中国有2.58亿棋牌用户，同比增长5.90%，棋牌收入达到58.6亿元，同比增长48.35%。(引自伽马数据《2016年中国游戏产业报告》和《2016中国地方性棋牌游戏发展报告》)。
腾讯当时也是市场的主要参与者。当年的《天天德州》 《欢乐拼三张》 《欢乐斗棋牌》都是腾讯棋盘下的热门游戏，其中《天天德州》是“日常系统”的标杆产品(后来三款游戏的服务器都在2018年9月关闭)。
对在线象棋和纸牌游戏的狂热引发了资本追逐。仅在2016年第4季度至2017年第1季度，中国博彩业就发生了5起并购，涉及金额总计53亿元人民币:
德瓦娱乐是其中一个重要参与者。
当时，作为一家专门从事游戏的上市公司，它在市场上有《傲剑》、《飞升》、《天神传奇》等成功案例。鉴于上市公司的有限增长，当时的天神娱乐联合地鼠资产推出该产品并进入手游市场也是合理的，前景广阔。
从后来的产品设置来看，诺亚和它在2017年的gopher资产品牌已经非常有能力了。在此次娱乐基金的谈判中，不仅获得了并购基金的优先份额，还获得了上市公司的长期回购承诺，甚至获得了上市公司实际控制人朱烨的连带责任担保。当然，除了品牌谈判能力，更重要的是这个市场中相当可观的“钱景”，这也是一个重要的r
接下来，让我们讨论一下如何在项目出现问题时应对风险。
上帝的娱乐基金在哪里？
每次一个私人植入问题产品被放在媒体上，公众似乎已经习惯了“你一开始是怎么瞎投的？”为什么故意坑投资者？我想说服你好心掩盖真相！“这三个步骤是感性的。但从基础资产来看，尽管每个风险产品都有不同的情况，但事实仍然是一样的。
首先，从常识来看，没有一家正规的资产管理公司想主动进入深坑，也不敢向投资者隐瞒投资目标的真实情况。
成熟的私募股权投资者从心底知道这一点。他们最初是如何选择产品和机构的，也是经过权衡后考虑的。在法律法规的严格监督下，像诺亚这样的机构在合格投资者的识别、基金合同和风险方面将有充分的沟通和白纸黑字的通知，即使他们处于安全和自我保护的状态。投资者被骗进入公司基本上是不可能的。
此外，判断资产管理公司的能力取决于两个方面。一方面，它反映在投资和选择项目的能力上；另一方面，我们需要处置高风险资产的能力。在早期，市场上涨，钱容易赚，信任也是可以获得的，投资者的风险意识并不明显。近年来，私人股本投资具有高风险的事实应该为世界上每个人所知。此时，处置风险资产的能力应该是资产管理公司的硬实力。
第三，内部人士都知道处理不良资产是一条自然之路，只有路过的人才知道它是什么样子。
针对上帝娱乐的项目，诺亚已经在2018年走上了资产处置的道路。让我们看看。
从产品设计之初的后手储备来看，申宇系列私募基金有足够的安全垫:
1。认购优先股份。根据合伙协议，上市公司天神娱乐的全资子公司投资2.16亿元认购深圳太岳的次等股，深宇娱乐基金认购的10.425亿元为深圳太岳的优先股。这意味着在深圳太岳层面，神宇娱乐基金的出资优先于神宇娱乐全资子公司的出资，这是第一层安全缓冲。
2。签订回购和差价补偿协议。戈迪瓦娱乐公司和基金公司达成了《合伙协议回购及差额补足协议》协议。该协议规定，上市公司Godiva Entertainment有权要求Godiva Entertainment在三年期满时或在其他情况下提前回购时回购Godiva Entertainment基金持有的所有基础权益。这是第二层安全缓冲，也就是说，如果袖珍技术管理不善或估值下降，不能如期收回，德华娱乐有义务赔偿基金。
3。上市公司实际控制人担保。天神娱乐的实际控制人朱烨对回购和赔偿承担连带责任。这是三楼的安全垫。遗憾的是，由于天神娱乐公司的不利发展，朱业银被开除出上市公司。那是另一个故事。
不幸的是，当口袋技术公司和神圣娱乐公司的主要业务都非常受挫时，赚钱并不容易。
据诺亚对外公告，2018年5月基金遭遇风险后，公司立即采取积极行动，在基金到期前代表基金向项目回购方和担保人提起法律仲裁，冻结了上市公司天神娱乐核心子公司的股权和基金份额，其中7家公司受到首次或海外冻结禁令，并于2019年10月获得裁决结论。目前，实施进程已经启动，核心资产的实现正在尽快推进。
这些行为有什么结果吗？是的。
首先，诺亚已经将基础基金的账面余额和基础公司的股息分配到总计1.858亿元(包括基础基金账户的余额)。起来
这也是为什么每次有风险项目时，机构通常会呼吁投资者保持冷静，并要求利用时间获得空间。由于这样一个庞大的工程，各种风险处置工作都非常复杂。只有投资者愿意等待并给予支持，基金经理才能集中精力克服困难，最大限度地为投资者争取利益。
如果风险不可避免，我们应该如何面对？
说到上帝娱乐基金，回到黑天鹅频繁出没的时刻，如果遇到投资风险，我们应该如何应对？
首先，公认的常识是，随着中国经济高速增长时代的结束，各行各业的发展势头开始放缓。在此期间，过去高速增长所涵盖的风险逐渐暴露出来，金融业的各个子行业开始频繁“爆雷”。再加上疫情的影响，下一次金融业爆炸的“雷霆”可能只会更多。
此外，如果你真的遇到雷，不要惊慌。我们应该冷静地看待这是一场什么样的惊雷，仔细识别潜在资产的细节，将精力集中在核心目标上，并相信以市场为导向的措施是解决风险的最快、最有效的方法。雷不会消失的。不可能指望接收器从天上掉下来。不会再发生了。投资者的首要任务是敦促基金经理面对风险并积极应对。
说到这里，诺亚在通过市场导向的方式促进风险项目的处置方面有一些案例经验。2014年，诺亚的一年期产品景泰基金被诈骗，其资产被没收。涉案人员在那一年被逮捕了。经过诉讼和追回，所有投资者的钱将在2017年前归还。2014年，由于旅游房地产市场的变化，诺亚榕树基金未能如期支付。经过三年的努力，诺亚积极推动该基金在2017年底通过股权转让提取了超过其净值1.3倍的资金。
第三，提醒大多数投资者有必要选择私募股权投资和首席资产管理机构，以及行业首席销售机构。毕竟，在打雷的情况下，公司有必要继续运营，更重要的是，有必要拥有处置它的资源以及诉诸国际和国内诉讼和仲裁的实力。
最后，培养投资心态也是必要的。作为投资者，投资本质上是与风险相伴而生的。每个产品的管理风险和管理风险是投资者和投资者必须面对的。如果你真的遇到了不可避免的惊雷，即使你的投资失败了，你可能还是要接受它。以诺亚为例，整体配置规模接近7000亿元，风险项目的比例低于太多类似机构甚至银行，但仍无法避免“踩雷”。作为投资者，他们还必须提醒自己面对风险。我们不能指望一家公司的产品能帮你赚到100%的钱。此外，我们不能指望一个不遗余力地“没有资本池、没有周期错配、没有短期支出和长期回报承诺”以及长期坚持“一对一资产匹配”政策的组织私下兑现。毕竟，时间已经过去，法律不允许。
市场存在风险，所以投资应该谨慎。本文是专门发布的，不提供任何投资建议。
