作者:儿童夏季

风险资本作为资本市场中重要的机构投资者，在股票市场估值较低时，往往会发挥作用并一扫而空。自今年年初以来，已有13家保险公司上市，2019年超过10次。与之前对保险基金的偏好类似，保险基金仍然相当固定，并倾向于银行业、房地产、非银行金融和生物医药行业。不同的是，这次保险登记事件主要是针对港股的。今年第一季，共有9宗涉及保险基金的发牌事件，其中7宗在香港市场发生。除了1月份的2宗发牌事件外，2月份的3宗发牌事件及3月份的4宗发牌事件均发生在h股。

保险资金入市的“双赢”

在3月22日的国家新办新闻发布会上，银监会副主席周亮表示，对于偿付能力充足率高、资产匹配性好的保险公司，股权投资上限允许超过30%。换句话说，中国保监会鼓励保险公司进入市场，投资股票或股票基金。

目前，固定收益资产在保险公司投资资产中的比重最大，从70%到80%不等；股权投资所占比例相对较小，从15%到25%不等，其中股票型基金这两种标准化证券所占比例为8%到13%，有时甚至更低。与30%的上限相比，投资风险完全可控。根据中国保监会的数据，截至2019年底，保险资金余额超过18.53万亿元，其中2.4365万亿元投资于股票和证券投资基金，仅占13.15%。保险资金充足，a股市场与2019年仍有差距，许多基金公司认为a股适合长期价值投资，这对保险资金来说是一个很好的机会。中国保监会鼓励保险资金入市是合理的。对保险公司来说，适当投资股票资产是有利可图的。保险资金规模大、投资期限长、估值低、分红高的行业领军企业、盈利公司，都受到保险公司的青睐。统计显示，截至4月1日，已有711家a股上市公司披露了2019年年报，其中保险资金出现在76家上市公司的前10名流通股股东中。然而，2020年保险资本的a股投资并不太令人意外。去年第四季度，保险资本增持了30家上市公司，重点关注银行业、非银行金融和生物制药行业。香港股市实际上获得了大丰收。上市公司保险公司持有的港股主要集中在估值低、股息高、业绩确定性强的金融和房地产行业。香港股票的平均股息收益率超过7%。

平安的配置理念是重点持有高分红、高盈利、业绩稳定的优质核心资产，包括中国工商银行、汇丰控股、碧桂园、中国金茂等。中国人寿的港股配置思路相对稳定，主要是高派息银行股，如邮政储蓄银行、农业银行、光大银行等。a股上市公司的配置倾向于偏向浙江银行、杭州银行等城市商业银行股。此外，他们还喜欢贵州茅台、伊利、中石化和中国电影等行业领先的股票。与平安和中国人寿相比，CPIC和新华保险的港股配置相对较低，但也集中在金融和房地产等行业。虽然保险公司的投资基本稳定，但收入并没有缩水。根据保险公司最近的财务报告，五大保险公司的总投资收益和回报率都有所提高，这主要是由于2019年资本市场良好以及股权资产配置增加。具体数据如下:

外资保险公司进入市场，而中国保险公司“很安全”？

根据中国保监会的数据，海外保险机构已经设立了59家外国保险机构，131家代表处和18家专业保险公司

中国保险市场向外国保险公司敞开了大门。许多人担心这是否会威胁到中国的保险公司。美国有一个相对成熟的保险市场，其保险业约占金融资产总额的60%，而在中国，这一数字仅为5%-6%。截至2018年底，美国的保险密度为每人3412欧元，保险深度为6.4%。世界平均保险密度为每人614欧元，保险深度为5.4%。中国的保险密度为每人295欧元，深度为3.6%。中国的保险资产比例远低于美国。保险密度不到美国的十分之一。保险深度与世界平均水平有些不同。这表明，中国未来的保险市场仍有很大的发展空间。

从这个角度来看，外资保险公司的进入对中国保险公司来说是一个巨大的挑战。国际知名评级机构惠誉(Fitch)2月18日也指出，在该政策出台前后，外国保险公司加快了在中国的扩张。例如，安联集团11月14日宣布，安联中国成为中国首家获准开业的外资保险控股公司。11月28日，中德安联湖北分公司在武汉开业，成为安联人寿保险有限公司在中国的第十家省级公司。安联首席执行官表示，安联已经进入中国20年了。在过去的10年里，公司在中国的发展越来越好。2019年11月25日，中国最大的上市财产责任保险公司安达保险宣布将继续收购华泰集团15.3068%的股份。与此同时，安达保险还与其交易对手签署了《股份购买意向性协议》协议。上述股权交易已获监管机构批准，并将继续收购交易对手7.05%的股份。两笔交易完成后，安达保险将持有华泰保险集团超过53%的股份。2020年初，友邦保险的“分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分支分可见，外国保险公司来势汹汹。值得注意的是，外资保险的保费收入远远高于国内行业的整体水平。2月3日，中国保监会发布的数据显示，2019年外资保险公司保费收入呈现较快发展趋势，同比增长近30%。外国保险公司的市场份额也增长了近1个百分点，达到7.17%。全年保险业原保费收入4265亿元，同比仅增长12.17%，不到国外保费收入的一半。随着国外保险保费收入的加速增长和市场份额的增加，在这块巨大的蛋糕下，中国保险公司可能没有多少时间可以“放心”了。

上市公司保险公司的未来战略

从上市保险公司的财务报告来看，中国太平洋、中国人寿和中国平安都在2020年的发展方向中提到了保险的数字化转型。

数字转型的表面含义是扩大在线服务，加强科学技术在销售、服务和管理领域的应用和赋权。其实质是利用现有的科技工具，如人工智能、区块链、云计算、大数据和其他新技术，创建先进的操作平台，创新产品和服务，满足市场和保险客户的需求。美国保险业的成熟在于其保险的多元化，而国内保险的种类相对较少。保险公司通过技术和金融手段，可以根据客户的个性化需求制定保险方案，为促进我国保险业的多元化发展发挥了巨大作用。