一些私募股权机构认为，如果出现明显的缺陷或造假，拥有知名品牌的中国股票将不可避免地影响中国股票的整体形象。还有一些私募“卖空”并非针对中国股票。危机在于，“雷霆万钧”企业众所周知，并被市场过度解读。

中国基金会记者方

瑞星咖啡爆发金融欺诈，在美国上市的中国股票陷入“卖空危机”。

一些私募股权机构认为，如果出现明显的缺陷或造假，拥有知名品牌的中国股票将不可避免地影响中国股票的整体形象。还有一些私募“卖空”并非针对中国股票。危机在于，“雷霆万钧”企业众所周知，并被市场过度解读。高质量的中国股票仍占多数。如果他们被错误地杀死，他们将被复制到底部。

中概股估值、上市等将受挫

田瑞投资董事长叶洪斌表示，中国股市频繁做空主要是因为一些公司的治理结构或财务账目存在明显缺陷。这类问题在国内市场往往很容易被忽视，但在海外市场存在做空机制。同样的缺陷和漏洞很容易成为投资机构双向运作的获利途径。

光大控股董事总经理兼股票投资主管王海认为，中国个股的大规模金融欺诈将带来短期和长期的负面影响。首先，估值水平将回落。美国投资者将普遍对中国股市的财务数据产生怀疑，从而降低中国股市的整体估值水平。“2012年前后，中国股市也出现了大量卖空交易，导致当时整体估值非常低。”此外，美国金融市场将减少对中国企业的开放，加剧两国之间的金融隔阂趋势。此外，中国股票的整体质量优势将下降，因为中美之间的估值差异将推动高质量中国股票的回归。

叶洪斌认为，中国股市的整体市场形象将不可避免地受到影响。外国市场将对中国股票财务报表的真实性更加谨慎。二级市场上一些真实性值得怀疑的公司的估值将被抑制，并且可能存在较低可比估值的风险折扣。基础硬度低的企业融资难度和门槛将会提高。

鸿明资本创始人徐涛告诉记者，海外市场的卖空机制相对完善，产业链分工明确。适当的卖空实际上有利于维持市场的正常生态。中国股市的问题可能比以前更麻烦，尤其是在中美贸易摩擦和疫情的背景下。许多投资者可能戴有色眼镜观察。事实上，每个公司都有或多或少的缺陷。过度的恐慌甚至政治压制可能会误杀真正优秀的公司，这不利于中国股市的整体发展。希望以中国股票上市的公司未来将会遇到更多障碍。

或为市场过度解读

然而，一些私募机构表示，中国股市的问题仅仅是由于高品牌认知度和影响力，这被市场夸大和解释了。

悟空投资的首席宏观研究员顾佳宇表示，中国股市一直存在疑虑。“有相当多的报道对教育和纺织类股的表现表示怀疑。只是幸运咖啡的熊市报告在当天结束时更为严重，但熊市报告中所列的立足点，如爱奇艺，实际上更为脆弱，所以我们必须分析这些熊市报告在当天结束时是否完全可信。”

上海一家中型私人股本投资公司的董事认为，乐凯的财务欺诈对中国股市的投资生态影响不大。做空机构的目标不是中国股票，中国股票只是美国股市的一个固有生态。

中国北方一家海外私人股本基金的高级经理告诉记者，总体影响不会太大。他分析说，卖空美国股票是正常和频繁的，这不是中国股票第一次被卖空。T

徐涛表示，虽然目前没有特别行动，但如果出现类似2012年新东方被浑水做空并大幅下跌的情况，它可以触底。然而，关于瑞星咖啡，他提醒说，即使短期价格下跌不一定是一个购买机会，他宁愿多看，少走。

王海认为，尽管空头头寸频繁出现，但中国股市中的优秀公司仍占多数。在深入研究的基础上，当他们被卖空者错误地杀害时，他们会买入。