"跑得快后，谁能走得更远？"

互联网金融平台的股票价格长期徘徊在低位，投资者纷纷离场。这不是结束。在该政策的指导下，大多数平台都在寻求改变。

资本来源结构的调整是重要变化之一。其中，97%的360家金融机构(QFIN。o)2019年底，贷款资金来自机构。FINV的比例。去年，n迅速增长到100%，远远超过其他公司。

此节点表示两家公司(均无消费场景)对提供金融技术服务更有信心，因此《财经涂鸦》将比较两家公司的发展，暂时不讨论其余平台。

在过去的两年里，在中国银行保险监督管理委员会和其他机构不断消除P2P的风险之后，以下是对主要平台的分类指导。2019年1月，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室和P2P网上贷款风险专项整治工作领导小组办公室联合发布《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》，主要提出对P2P机构按照风险状况进行分类，引导部分平台无风险退出，积极引导部分机构转型为网络小贷公司、助贷机构或为持牌资产管理机构导流。

2019年11月3日，监管部门在谈到如何促进大多数机构的良性退出时，提到对于极少数具有较强资本实力、满足监管要求的机构，可以申请改制为消费金融公司或其他持牌金融机构。之后，拍卖和贷款公司将把自己的品牌升级为信盛科技，进行高调转型。截至2018年第三季度，新野科技在P2P渠道中的资金比例仍然高达91%，可以说是一个快速的转折。

这360个金融渠道主要是金融机构，包括国有银行、地方银行和消费金融公司，2019年超过60个。2018年，其机构资本渠道的比例也非常高，有73.8%的金融机构，因此投资银行普遍认为它们的合规性最强。

信也科技2019年品牌升级后资金渠道约20-25%来自信托，公开信息显示，包括外贸信托、光大信托、民生信托、山东信托和云南信托，其余来自商业银行和消费金融公司。

我们现在还能做什么

360金融希望在上市后成为科技的一个有利平台。2017年，中国将发放310亿元贷款，贷款余额为122亿元。2019年贷款总额为19866.66亿元。2019年，重复贷款用户的贡献率从去年的57.9%升至71.8%。即使在经济增长放缓的环境下，逾期利率也高于同行。该公司将其归因于其科技能力，尤其是其风力控制能力。其主要产品包括阿格斯风能控制模型、宇宙立方体利率定价模型和银行云贷款流程系统，不用说。该公司披露，R&D和风控员工人数(2018年)分别占26%和22%，合计超过40%。

最近，360金融宣布原微软亚洲研究院研究员、蚂蚁金服人工智能资深算法专家张家兴博士加入公司任首席科学家，负责搭建公司数据AI中台，开通全面金融情报链接。这不是360金融第一次向台湾提出发展数据。迄今为止，该公司升级其技术系统的意图已变得显而易见。

首席科学家到位后，公司将开始全力打造全新的数据智能平台矩阵，涵盖实时数据计算平台、图形数据计算平台、机器学习计算平台、智能操作平台等。以促进数据和人工智能对业务的全方位深度支持。

今年，共同基金公司保持低杠杆，同时按照要求清算不符合要求的业务的股票，其业务增长预期在过去是保守的。360金融杠杆率从2019年初9.5倍降到年底的8.1倍，今年计划的贷款总量为2000至2200亿元。有人指出，与其他平台相比，360金融今年的策略更加激进，这可能与它目前的地位有很大关系。

360金融在2018年上市前将其表内贷款比率从2017年的9.8%调整至2.1%。显然，该公司旨在提高匹配效率和准确性。这里的服务包括高质量的客户获取、风险控制和提高重复贷款率。

例如，2018年，360金融开始覆盖次级贷款人对客户的访问和后续服务，这取决于风力控制模型和其他能力的进一步成熟。换句话说，如果公司在每个人谨慎转型的过程中利用这个机会扩大其有效流量，它就可以加强表外业务，甚至改变其资产负债表

新一科技2020年的战略是谨慎扩大贷款规模。该公司拥有融资担保许可证，可以继续深化其贷款援助业务，但它也明确表示将平行开展小额贷款业务(其网上小额贷款公司已获准干预央行的信贷报告系统，目前仍在申请许可证)。

获得小额贷款许可证后，公司进一步扩大其表外资产规模，获取撮合和贷后服务费收入。将使用更多自有资金开展小贷业务，(银监会与央行联合发行《关于小贷公司试点的指导意见》)增加了自有资金比例，降低了综合融资成本。在此基础上，如果我们今后利用资产证券化等融资渠道获得更多的资金，公司的融资成本可以进一步降低。

新亚科技在印度尼西亚的附属公司已经获得了印度尼西亚金融服务管理局颁发的金融贷款机构许可证。

目前，我们还不能对其路线给出最终结论，但该公司计划在新的合规基础上扩大表内贷款业务。

我们还能做多少

这两项服务的空间有多大？毫不奇怪，监管态度和要求决定了规模扩张的界限。

就贷款援助模式而言，目前的《融资担保公司监督管理条例》条例规定这是为顺应监管的要求新条例旨在将融资性担保公司退回其主营业务，同时限制贷款援助业务的增长和规模。目前，贷款援助行业的风险分担机制主要是基于贷款援助机构通过融资公司在金融机构(贷款人)开立保证金账户(用于补偿和补偿)的方式，所以融资担保公司的担保责任余额不得超过其净资产的10倍。

360金融部早些时候提出了另一种不受现行融资条例限制的轻资产模式，即只向贷款机构的客户提供客户分流、信用评估和风险控制等服务。保证金数额也限制了放贷量的上限。可以使表外贷款不受杠杆率限制，但相应的毛利率低于保证金贷款援助。这种模式将于2019年开始。要扩大开源比例，首要任务是扩大这种合作模式下的贷款规模。在强大竞争对手的竞争推高客户获取成本的压力下，这仍然是对技术能力的挑战。

同样，小额贷款业务增长缓慢，甚至面临更高的上限。越来越多的融资限制迫使小额贷款公司主要以自有资金的形式放贷。例如，《关于小贷公司试点的指导意见》规定，在法律法规规定的范围内，不用帮机构客户分担风险，小额贷款平台将在严格控制牌照、资金来源、杠杆率等方面的情况下，要么深度运作，提高资产质量，要么横向拓展业务范围。例如，新野科技长期以来一直打算开发印度尼西亚的在线贷款市场。受疫情影响，这一过程可能会变慢。