自今年春节以来，参与基金管理的人数日益增多，从3000点的乐观情绪，到最近几天2700点的不安情绪。投资者的情绪像过山车一样起伏不定。

与直接购买股票相比，基金投资的优势越来越明显。毕竟，专业人士的综合研究和分散持股等特点使得购买基金的风险因素更低，投资回报比购买股票更可控。然而，现在市场上有6000多种基金产品，而且市场风格也经常轮换。在这样的背景下，投资者选择高质量的基金产品跨越牛市和熊市相对来说更加困难。

事实上，投资就像一场长跑，测试意志和基因。长跑基因和不屈不挠的意志是赢得长跑比赛的两大法宝。同样，如果一只投资基金想要获得良好的经验和业绩，重要的不是时间的速度，而是赚钱的基因。那么，什么样的基金拥有穿越牛和熊的超强“耐力”基因呢？

继续在你的能力范围内赚钱

做一天好事不难，但做一辈子好事却很难。这种真理在投资中也很常见。

记者采访了许多合格的基金经理。一个共同点是每个人都表示他们想“在能力范围内赚钱”。这意味着合格的基金经理都注重控制投资风险。金牛座基金经理和合格基金经理之间最大的遗传差异是，金牛座基金经理强调“在其能力范围内持续赚钱”，并在自己的投资实践中坚持这一点。工银瑞信基金管理有限公司(以下简称工银瑞信)金牛基金经理方圆是代表之一。

“我仍然想从基本的选股逻辑开始，在我的能力范围内赚钱。”

“我不想把自己定义为一种投资风格。我只能说我只有一个目标。我的长期目标是努力达到我年度表现的前三分之一，尽管很难做到这一点。”

三年前，在接受上海证券交易所记者采访时，方曾这样说过。

三年后，在2019年基金行业评选的“奥斯卡”——金牛奖中，她管理的工银瑞信体育行业股票荣获“三年开放式股票型连续获奖金牛基金”奖。

值得注意的是，本次评选取消了一年期基金奖，突出了三年期、五年期等长期奖项，更加注重长期投资、长期业绩稳定性、投资风格独特性等评价指标。然而，只有三种产品获得了“三年期开放式股票型连续获奖金牛基金”奖。

作为方圆管理时间最长的代表作品，工银体育产业股份自2015年末成立以来，经历了熊市、大起大落、结构性牛市等不同的市场考验，其业绩一直保持较高的排名，表现出优异的通用性。

据银河证券和风数据显示，截至2019年底，工银体育产业股份从2016年至2019年连续四年位居同类别前三分之一，其在过去两三年的表现也稳坐同类别前三名。该基金自成立以来，累计回报率高达108.97%，在同类基金中名列前五。同期，表现优异的基准指数达到了152.25%，而上证综指下跌了14.41%。

值得称道的是，方圆管理的三只基金都取得了出色的业绩，得到了市场的普遍认可。中国工商银行体育产业的长期回报率为110.23%，同行业排名前1%。工行的新一代消费者在任职期间的回报率为40.46%，在同一类别中排名前11%。工行技术创新期限回报率为27.70%，同类排名前20%。(风，截至2020年4月3日)

小回撤保证了牛市和熊市的绝对回报

俗话说，“机遇和风险并存。”一个基金经理是否具有优秀的投资能力，不仅取决于他的收益表现，还取决于他的风险控制。

在获得领先回报的同时，工银体育产业也保持了优于同类行业的波动性和退出率

为了给客户创造稳定增长和相对可控的回报体验，方圆形成了一套有效的投资平衡技巧:

坚持从选股的基本原则出发，寻找阿尔法收益，在力所能及的范围内赚钱，并在投资组合中分配一小部分贝塔以确保对市场的敏感性；

对100多家具有长期竞争力的企业进行长期跟踪，形成基本的股票池，然后每年选择40多只股票，从成本绩效的角度进行排序，并分配权重形成投资组合；

同时，我们将继续通过中观层面的行业比较和宏观层面的流动性、风险偏好等因素来调整投资组合的动态平衡。

总而言之，就是:选择个股来分散他们在行业中的头寸。

灵活投资抓住“三城”机遇

最近，另一款产品在方圆发布。与现有产品不同，这一次投资的“灵活性”得到了提升，基金经理可以充分发挥其积极投资的优势。

公开信息显示，公银源兴的混合股票资产占基金资产的60%-95%，具有较高的头寸灵活性，可投资于香港证券交易所，占基金股票资产的0%-50%。资产配置的灵活性很大，a股和港股相辅相成，有利于基金经理灵活把握三个市场的投资机会。

同时，基金将在深入研究个股的基础上，通过选择在行业中具有综合比较优势的个股，挖掘具有优秀成长基因的企业。目前沪深300的市盈率只有11倍，低于历史中值水平。该基金有望获得更好的分销机会。

自3月以来，海外市场受到疫情的极大影响，a股也进行了调整。方圆表示，疫情的影响不会改变a股的长期投资价值。在经济结构转型时期，股票市场是新经济融资的桥头堡。社会资源将从“房地产链”重新分配到“新经济链”，如科技和消费。此外，利率中心将在中长期内下降。中长期股票市场的结构性市场被牢牢地看好。其中，以消费和科技为代表的定向资产具有巨大的增长可能性和空间。公银源兴还将专注于这两条高品质赛道的布局，为投资者提供在经济转型过程中增长核心资产的机会。

从研究员到基金经理，再到研究部门大型消费研究团队的负责人，方圆是工银瑞信内部培育的投资“实力集团”，是由研究员发展而来的。为了巩固资产长期稳定增长的核心投资和研究能力，工银瑞信建立了独特的金字塔式人才培养机制，培养基金经理和研究人员，形成稳定、专业的投资和研究团队。加上长期激励计划和以中长期绩效评估为重点的评估体系，工银瑞信在机制上为长期持续的绩效提供了良好的保障。风数据显示，工银瑞信在过去一个季度的活跃股票基金业绩增长中占据了前三位。在市场回报率超过20%的活跃股票基金中，工银瑞信只有4只，也是行业第一。